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确认熊市把握反弹，下半年A股市场投资策略

2008年07月04日14:51

●就境内外宏观环境而言，由于美国次贷危机正在从金融领域波及到实体经济中，最为突出的就是包括原油和农产品等商品价格的大幅上涨，这导致了全球性的通货膨胀；国内经济通胀压力加大，虽然管理层从政策上积极扶持市场，但宏观环境以及资金面压力使得市场难以在短期内出现扭转局面。　　　　 ●牛去熊来已经成为既成事实，目前技术上调整空间已经较为充分，但时间上需要弥补，未来很可能出现长期缩量阴跌(间或反弹)格局，熊市格局恐还将延续12-18个月。当然如果全球(包括国内)宏观经济发展能够实现软着陆，即“滞胀”问题能够在较短的时间内解决，那么A股市场的熊市结束时间也将随之缩短。我们认为静态市盈率24倍左右是可以接受的水平，依此估算A股市场波动的平衡点在上证综指3300点左右。考虑熊市极端调整现象，2250点附近可能成为未来的极限底部。　　　　 ●从维护社会稳定和市场严重超卖角度考虑，我们认为从7月份开始A股市场有望展开一轮反弹行情，3300点和3800点分别是温和反弹和相对强势反弹的目标位。奥运会之后，投资者离场观望意愿加大，A股市场将重新步入漫长的熊市调整格局。　　　　 ●就当前市场而言，资金主要关注的群体包括农业类、新能源类、化工类以及高成长题材类个股。　　　　 ⊙国盛证券研发中心

来源：中国经济网	编辑：杨晓

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